Расследование будет идти своим чередом, я рынки, однако, уже сделали выбор. С помощью экспертов мы пытаемся понять, что могло произойти.
Что за «концерт» будет расследовать миланская прокуратура?
Это случай, предусмотренный статьей 101 бис Сводного закона о финансах, согласно которой «лица, действующие согласованно», означают субъектов, которые сотрудничают друг с другом на основе соглашения, явного или молчаливого, устного или письменного, даже если оно недействительно или неэффективно, направленного на приобретение, поддержание или усиление контроля над компанией-эмитентом или на препятствование достижению целей публичной покупки или предложения обмена.
Но если концерт когда-нибудь будет подтвержден, что произойдет с Mediobanca, которая теперь контролируется MPS? Может ли предложение о поглощении, поданное MPS, быть отменено?
Нет. Это происходит как по той причине, что с доставкой акций Mediobanca участнику торгов операция завершается и становится необратимой, так и потому, что санкция, предусмотренная в случае концерта, представляет собой именно попытку тоталитарного поглощения компании, которую пытались тайно завоевать. Но в данном случае MPS сделал предложение о поглощении Mediobanca, которое было нацелено на весь капитал, и проблемы не возникает.
Но разве предложение о поглощении не отличается от предложения о поглощении?
Да, предложение о поглощении, публичное предложение о покупке и обмене, предлагает денежные средства и акции оферента тем, кто вносит свои ценные бумаги, в то время как предложение о поглощении предназначено только для денежных средств. Таким образом, теоретически, если бы концерт был установлен и было запрошено предложение об обязательном поглощении, некоторые акционеры Mediobanca – всегда при условии, что стоимость обязательного предложения о поглощении была выше, чем стоимость окончательного предложения о поглощении – могли бы потребовать возмещения убытков. Но на данный момент это полностью теоретическая гипотеза.
И могли ли результаты расследования как-то повлиять на положение подследственных в «Дженерали»?
Едва ли. Опять же, в случае (на данный момент гипотетическом), что концерт был установлен, это не могло привести к обязательству по «каскадному» предложению о поглощении Generali, учитывая, что сегодня Caltagirone, Delfin и сама MPS через Mediobanca владеют общим пакетом акций ниже 30%, что, согласно Постановлению эмитентов Consob, вызывает предложение о поглощении.
В дело вмешалась прокуратура Милана, но не Консоб. Почему?
Очевидно, Комиссия посчитала, что оснований для использования ее полномочий, в том числе и надзорных, в виде проверок и обысков, не было. Согласно некоторым реконструкциям, не подтвержденным Комиссией, офисы не сочли бы вмешательство целесообразным, и члены комиссии приняли бы эту оценку. Кроме того, необходимо принять во внимание, что Consob обычно сохраняет конфиденциальность в отношении своих вмешательств. В любом случае между Консобом и прокуратурой Милана существует протокол обмена информацией, который был продлен в 2023 году и который предусматривает «преференциальную полосу» в общении по делам, представляющим взаимный интерес. ©ВСЕ ПРАВА ЗАЩИЩЕНЫ
